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全景图汽车篇:四季度需求将回暖 明年有望重回正增长
发表日期:2019-11-10 16:22:02 | 点击数:588 次
本文摘要:乘用车28年首次负增长按照新的国家标准,汽车分类为乘用车和商用车两类。具体来看,乘用车全年销量为2371万辆,较去年同期下降4.1%;商用车销量继续增长,但增速明显回落。长远来看,suv价格将跑赢轿车

自2018年以来,汽车行业一直处于周期的底部。然而,由于汽车行业即将触底,政策风频繁吹来,当前市场预计汽车需求将在2019年第四季度逐渐回升,并预计明年才会恢复正增长。

乘用车28年来首次负增长

根据新的国家标准,汽车分为乘用车和商用车。其中,乘用车是汽车行业中最大的。例如,2018年,售出了2371万辆新车,占汽车总数的84%。

(图片来源:平安证券研究所)

根据中国汽车制造商协会发布的数据,2018年,汽车总销量为2808.1万辆,同比下降2.8%,这是自1990年以来首次出现年度下降。

具体而言,乘用车年销量为2371万辆,同比下降4.1%。商用车销售继续增长,但增长率大幅下降。

乘用车市场性能概述

根据车型,乘用车主要包括轿车、suv和mpv。其中,轿车是第一款引入中国的车型,在操控和主动安全性方面具有优势。

Suv从2010年左右开始进入快速增长阶段,拥有巨大的车辆空间。Mpv的早期阶段主要是业务属性。现在

也逐渐进入了国内领域。

(图片来源:平安证券研究所)

从市场份额来看,与2017年相比,2018年汽车和越野车的份额有所增加,而mpv的份额有所下降。它主要受小型suv和大型7座suv的影响。

从价格来看,suv市场的平均价格呈下降趋势,比以前的汽车价格高出30%,比现在的汽车价格高出10-15%。Suv成本比轿车高5-10%,综合利润恢复正常水平。

从长远来看,suv价格将超过汽车。有两个原因:

购车高峰期是从2010年到2013年。根据新车的8年更新周期,更换期将从2018年开始。消费者选择suv的可能性更大。

suv的油耗比汽车高受到了批评。随着发动机技术的发展和p2混合动力电动发动机的普及,油耗绝对值将继续下降,消费者对suv油耗的敏感度将下降。

就mpv市场而言,自2013年以来,甲等汽车占据了mpv市场的绝大部分,其份额全年保持在60%以上。中国的Mpv车型一直以高端美日业务和低端自主品牌(不到10万)为主,国内适用的mpv缺乏,这对自主品牌来说是一个很好的突破。

缺点是市场容量稍小,年销售额约为200万英镑。过去两年的下跌主要是由于suv平均价格下跌造成的股价挤压。随着消费观念的转变,mpv的多功能性将更加显著,其份额将逐渐增加。

(图片来源:平安证券研究所)

导致汽车销量下降的三大因素

总体而言,宏观经济低迷、购置税政策透支和国家六大排放政策推进是导致汽车市场销量下降的主要原因。

首先,乘用车销量与国内生产总值和人均可支配收入持平,增长中心将逐渐下降。2015年的增长率为9.4%,然后从2016年到2020年,年增长率逐年下降,增长中心下降到4%。经计算,2016-2017年批发销售额透支300万,透支的300万将在2018-2020年收回。

(图片来源:平安证券研究所)

在购置税方面,从2009年到2010年,在小排量购置税政策的刺激下,汽车行业的增长率已经回到两位数:从2009年1月1日起,1.6升及以下乘用车的购置税减半征收5%,财政减税120亿元,汽车报废更新补贴50亿元;从2010年1月1日起,1.6升或以下的乘用车将征收7.5%的购置税。

从今年7月1日起,15个省市将提前实施国家六项排放标准。州6提前导致消费者用硬币观望。地方政府响应国家的号召,提前实施国家6,导致汽车公司和经销商严重缺乏准备,国家5库存严重积累。然而,消费者已经了解到许多产品将会出国。这六个版本都有硬币。另一些人认为制造商将在晚些时候清理库存,这将导致第五次全国代表大会的降价,所以他们也在观望。

汽车市场的需求预计将在第四季度回升。

至于汽车行业的前景,目前市场普遍预计,汽车市场的需求预计将在今年第四季度回升。

平安证券认为,今年下半年汽车市场将略有好转。原因如下:

1)国家政策有很大的富余能力:目前,北京、上海、天津、南京、河北已经开始限制排放二级及以下的车辆数量。随着六级排放标准的实施,预计将有更多的城市加入限制,这将促进

旧排放标准汽车的报废和更新。

购汇需求强劲:未来十年,购汇需求将推动增长。与1970年至1979年的日本相比,外汇购买需求的渗透率将迅速上升。2018年零售额已经占到40.5%。

(图片来源:平安证券研究所)

1000人仍有很大的汽车发展空间:目前,中国拥有2.4亿辆汽车,1000人拥有168辆汽车,总体而言,这仍是一个年轻的汽车消费市场。当人均国内生产总值达到10,000美元时,日本和韩国大约有200辆汽车,人口为1,000人。未来五年,当中国拥有200辆汽车,人口为1000人时,中国的汽车人口预计将达到2.8亿。在很长一段时间内,中国汽车行业的人数预计将达到350多台,销量预计将达到4000万台。

与此同时,天丰证券也指出,汽车行业的库存近年来一直处于底部,汽车行业的成品库存占比在7月份下降至-11%。预计今年第四季度汽车需求将逐渐回升,并有望在明年前恢复正增长。这一政策的最终结果只需要挖掘潜力,升级技术,电力智能网连接等计划将会集中发布,这将有助于领导者扩大竞争优势。

新能源智能驾驶成为未来发展的亮点

从行业发展方向来看,自2017年以来,汽车企业不断增加研发支出,加大对新能源智能驾驶方向的投资。

目前,主要分为两种发展思路:一是大型自主汽车企业应同时促进燃油汽车新能源的开发;第二,小型汽车公司主要投资于新能源的研发,变相放弃燃料汽车。

(图片来源:平安证券研究所)

此外,面对国内汽车市场的放缓,许多汽车公司已经将目光转向海外,并积极推出海外ckd(全部件组装)全流程工厂,这些工厂有望成为未来增长的亮点。

平安证券(Ping An Securities)认为,在2021年新能源补贴正式撤销后,纯现金流可能不会出现,但将继续得到新政策的支持。例如,政府可能限制燃油车辆的通行权,增加排放成本等。,并变相鼓励购买新能源汽车等。

新能源汽车将在中国迅速发展,其中纯电动汽车将占据更高的份额。预计到2025年,新能源乘用车总量将达到665万辆,其中纯电动汽车399万辆,插电式混合动力汽车266万辆。

(图片来源:平安证券研究所)

(资料来源:东方财富研究中心)

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